内容摘要：随着SpaceX正式纳入纳斯达克100等主流指数，一场由价值观驱动的投资组合“排雷”行动正在美国散户中迅速蔓延。SpaceX在6月完成史上最大规模IPO后，股价经历剧烈波动，虽一度大涨随后回落逾24%

随着SpaceX正式纳入纳斯达克100等主流指数，不赚一场由价值观驱动的碰马排雷投资组合“排雷”行动正在美国散户中迅速蔓延。

SpaceX在6月完成史上最大规模IPO后，斯克散户股价经历剧烈波动，美国虽一度大涨随后回落逾24%，开始但真正令部分投资者焦虑的不赚并非市场波动，而是碰马排雷被动投资机制正将该公司强行植入数百万退休账户。据彭博社报道，斯克散户多家指数提供商为加速SpaceX入指，美国专门修订了相关规则，开始此举引发广泛争议。不赚与此同时，碰马排雷至少54亿美元的斯克散户指数追踪资金将被动买入该股，为承压中的美国股价提供关键支撑。

对于视马斯克为政治与商业双重风险的开始投资者而言，SpaceX入指是一道无法回避的选择题：要么接受被动持仓，要么主动重构投资组合——即便这意味着承担更高成本或牺牲潜在收益。

从Reddit到TikTok：“排雷”情绪演变为社会运动

据彭博社最新报道，费城软件工程师Christopher Bejnar耗时数月逐字研读ETF条款，咨询财务顾问，并将5万美元转入欧洲指数基金，同时买入SpaceX竞争对手Rocket Lab Corp的股票。其目标明确：彻底切断自己价值100万美元投资组合与SpaceX的任何关联。

“即便敞口仅有千分之一，我也不愿让资金流向他，”Bejnar表示。他将马斯克的政治激进主义，以及SpaceX依赖巨额借贷支撑“未经验证的技术愿景”列为主要顾虑。

这种情绪绝非个案。在Reddit的r/investing、r/ETFs及r/EnoughMuskSpam等版块，关于如何规避SpaceX敞口的帖子近期大量涌现，其中题为“如何避免投资马斯克旗下公司”的讨论帖引发热烈反响。

30岁的数据分析师David Greer早在4月便将65万美元退休储蓄从美国指数基金全部转入国际指数基金。他将马斯克定性为“科技界的特朗普”，并称SpaceX上市是“压垮骆驼的最后一根稻草”。

马斯克资产体量庞大，“躲避”代价高昂

对马斯克持批评态度的投资者正面临一个结构性困境：其旗下公司市值之大，已难以完全回避。

• 特斯拉：目前占Vanguard标普500 ETF（VOO）约2%的权重，占Invesco QQQ信托逾3%。
• SpaceX：市值约2.1万亿美元，约为特斯拉的1.4倍，上市后几乎一夜跻身美股顶级阵营。

随着SpaceX在本周收盘后正式纳入纳斯达克100指数（此前已加入富时罗素和MSCI旗下指数），数十亿美元被动资金将被机械式买入。财富管理公司Ellevest负责人Emily Green表示，她已收到大量希望排除SpaceX的客户咨询。“如果不是他，我们不会有这场对话，”她将当前的反马斯克情绪类比于2016年大选后Meta所遭遇的公众反弹。

直接指数化成为“排雷”主流工具

面对被动投资的“强制纳入”，部分投资者转向直接指数化（Direct Indexing）——即买入一篮子个股以复制指数表现，同时剔除不愿持有的公司。Ellevest为此类客户构建包含约300只个股的组合，覆盖美国大中小盘及发达市场国际股票，允许深度个性化定制。

Green指出，在宽泛的投资组合中排除一两只股票，通常不会对整体表现产生显著影响。此前选择回避特斯拉的客户，对该股的上涨也“坦然接受”。

Bejnar则在财务顾问协助下，将部分资金从托管经纪账户转入不含SpaceX的ETF子集。尽管顾问提醒，若SpaceX持续上涨并被纳入更多基准指数，回避难度将越来越大，但Bejnar态度坚决：

“无论SpaceX表现多好，我都不会为没买它感到遗憾。”

被动投资浪潮放大“赢家通吃”效应

这场争议折射出被动投资主导时代的深层矛盾。高塔财富管理公司（Hightower Signature Wealth）董事总经理Omar Qureshi指出，随着退休储蓄自动流入被动管理基金，指数纳入本身已成为一种极具价值的“特权”。

“如果你是大玩家，就能保证获得资金流入，”Qureshi表示，“资金流入推动业绩，业绩再吸引更多资金进入指数，形成自我强化的循环。”

尽管Qureshi个人因对马斯克持负面看法而回避持有SpaceX，但作为财务顾问，他仍协助客户参与了此次IPO。

Bejnar则对指数规则的修订表示不满。他认为SpaceX短期内不会被纳入标普500——该指数要求公司上市满12个月且需满足盈利及公众持股比例要求。在他看来，SpaceX在6月底完成的250亿美元债务融资，不过是在为马斯克更广泛的商业帝国“拆东墙补西墙”。