内容摘要：可回收火箭：打破产业瓶颈的核心钥匙火箭发射能力是当前制约卫星产业发展的核心瓶颈。国内主流火箭仍采用一次性使用模式，高昂的发射成本严重拖慢了低轨星座的组网速度，阻碍了商业化闭环的形成。一旦可回收技术实现

可回收火箭：打破产业瓶颈的下半星核心钥匙

火箭发射能力是当前制约卫星产业发展的核心瓶颈。国内主流火箭仍采用一次性使用模式，年国内卫高昂的射时梳理发射成本严重拖慢了低轨星座的组网速度，阻碍了商业化闭环的间表形成。

一旦可回收技术实现突破，下半星发射成本将迎来断崖式下降，年国内卫这将推动低轨星座组网正式迈入工业化、射时梳理批量发射的间表新阶段。从卫星制造到终端应用的下半星产业链闭环将加速成型，从根本上重塑卫星产业的年国内卫投资逻辑。

验证窗口临近：7月迎来关键发射期

目前，射时梳理可回收火箭的间表技术验证已进入最后冲刺阶段：

• 蓝箭航天朱雀三号遥二：6月29日，该火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验，下半星标志着发射前所有关键地面验证工作已全部完成。年国内卫
• 长征十号乙首飞：首飞窗口已锁定在7月10日至13日。射时梳理该火箭将在文昌商业航天发射场进行首飞，重点验证全球首创的“海上网系回收”技术。

下半年国内卫星发射时间表

数据来源：网络公开信息整理

投资视角：基本面稳固，催化密集

从资本市场角度看，中证卫星产业指数相较于年初高点已具备较大的调整空间。短期的市场波动并未改变卫星产业向上的基本面逻辑。

展望未来，火箭发射相关的技术催化事件密集落地。一旦关键技术取得突破，产业将迎来明确的拐点，值得投资者持续跟踪关注。

中证卫星产业指数历史走势回顾

数据来源：Wind，统计区间为2025年7月1日-2026年7月2日；数据为中证卫星产业指数收盘点位。

风险提示：以上仅为对中证卫星产业指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。

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卫星ETF易方达（563530）紧密跟踪中证卫星产业指数，全面覆盖卫星制造、发射、运营及应用全产业链。其核心优势体现在以下三点：

1. 应用端占比高，成长弹性足：指数在应用端权重较高，契合产业发展长期趋势，成长性突出，在市场行情启动时具备较高的收益弹性。
2. 龙头集中度高：在产业发展初期，龙头企业往往更能受益于行业红利，集中度高的指数结构有助于捕捉头部红利。
3. 产业链覆盖全面：全方位覆盖卫星产业链各环节，让投资者充分享受行业整体发展的β收益。