内容摘要：1. 市场动态：地缘缓和预期驱动资产价格剧烈震荡受美伊谈判取得实质性进展的消息刺激，全球金融市场出现显著波动，风险资产承压，避险资产反弹。原油市场大跌：国际油价盘中大幅跳水，WTI原油与布伦特原油跌幅

1. 市场动态：地缘缓和预期驱动资产价格剧烈震荡

受美伊谈判取得实质性进展的利好落地消息刺激，全球金融市场出现显著波动，美伊风险资产承压，谈判避险资产反弹。消息

• 原油市场大跌：国际油价盘中大幅跳水，高盛WTI原油与布伦特原油跌幅均一度超过 1.70%。发布
• 美股期货收窄跌幅：市场恐慌情绪缓解，最新美股期货跌幅迅速收窄。利好落地截至19:15，美伊纳斯达克100指数期货跌 0.30%（此前跌超0.7%）；道指与标普500指数期货跌幅均收窄至 0.2%以内（此前一度跌0.5%）。谈判
• 贵金属强势拉升：
• 现货黄金：涨 0.25%，消息此前曾跌超1%。高盛
• 现货白银：跌幅收窄至 0.12%，发布此前曾跌超2%。最新

2. 核心事件：美伊在多哈举行间接会谈

据新华社及多方消息源报道，利好落地美国与伊朗于7月1日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，卡塔尔和巴基斯坦担任斡旋方。

会谈关键细节

• 形式：双方代表团未面对面会晤，由斡旋方居中协调，属于低级别技术性会谈。
• 美方代表：美国总统特使威特科夫及特朗普女婿库什纳虽在多哈，但未参加1日的技术性会谈。此前二人已会见卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德。
• 伊方代表：由非高级别官员参加。
• 核心议题：
• 落实美伊此前签署的谅解备忘录。
• 讨论解冻伊朗被冻结资产。
• 确保霍尔木兹海峡的海上安全。

以色列的“搅局”与威胁

以色列仍是谈判进程中的最大变数，局势紧张未减：
* 伊朗强硬回应：伊朗外长阿拉格齐转发以色列国防部长卡茨的言论，警告若以色列无视特朗普“约束其‘宠物’”的承诺，伊朗将予以“立即有力的回应”。
* 以色列军事威胁：
* 卡茨称伊朗最高领袖哈梅内伊“已被标记为死亡目标”，并指责伊朗试图在谈判中榨取让步。
* 卡茨列举了重启与伊朗战争的两种情形：一是特朗普认为谈判结束并想重燃战火；二是伊朗攻击以色列。
* 以军已做好“蓝白行动”（独立于外部力量的军事行动）的防御与进攻双重准备。
* 黎巴嫩停火协议破裂：尽管美、以、黎三国曾达成三方框架协议，但以色列于6月28日对黎巴嫩多地发起打击，黎巴嫩议长纳比·贝里宣布议会不会通过该协议，因其未能保障黎巴嫩权益。美国计划部署地面部队监督协议执行，但局势依然脆弱。

3. 机构观点：高盛与摩根士丹利一致看空油价

随着美伊摩擦缓和及霍尔木兹海峡运输预期恢复，主要投行纷纷下调油价预期，警告全球原油市场将面临供应过剩。

高盛集团预警

• 供应过剩回归：高盛全球大宗商品研究联席主管 Samantha Dart 表示，尽管战略储备购买会部分抵消供应增加，但一旦霍尔木兹海峡流量恢复正常，全球石油市场将再次进入供应过剩状态。
• 具体预测：预计明年原油过剩量平均每天略高于 300万桶。
• 运输信心恢复：荷兰国际集团策略师指出，驶入波斯湾的油轮数量小幅回升，显示船东信心增强。若此趋势加速，将直接推翻此前“油价上行”的预判。

摩根士丹利下调预期

• 观点一致：摩根士丹利分析师 Martijn Rats 等人指出，随着市场目光转向2027年，原油市场重回原点，面临供应过剩。
• 价格下调：
• 预计第三、四季度布伦特原油均价分别为 75美元/桶，较此前预期分别下调15美元和5美元。
• 预计2027年底油价将降至 70美元/桶。

背景数据

• 霍尔木兹海峡重要性：扼守阿曼与伊朗之间，全球约 20%的海运石油需经由该水道运输。
• 前期冲突影响：6月17日美伊签署14项条款谅解备忘录，约定暂停军事冲突，此前武装冲突曾严重扰乱该战略要道的石油运输。