内容摘要：截至最新收盘，A股市场呈现极端的结构性分化特征：1927只个股创下近一年股价新低，占比约35%，相当于每3只股票中就有1只跌入年度谷底。其中，更有133只个股刷新了上市以来的历史低点。在AI科技主线持

截至最新收盘，只个走A股市场呈现极端的股创股月结构性分化特征：1927只个股创下近一年股价新低，占比约35%，近年极相当于每3只股票中就有1只跌入年度谷底。新低其中，分化更有133只个股刷新了上市以来的只个走历史低点。

在AI科技主线持续虹吸流动性的股创股月背景下，市场呈现典型的近年极K型走势：存储、半导体设备等硬科技赛道不断突破新高，新低而医药生物、分化机械设备、只个走计算机、股创股月汽车及基础化工等行业则成为创新低个股的近年极重灾区，传统白马龙头股亦难逃阴跌命运。新低

一、分化 1927只个股创新低：五大行业成“重灾区”

数据显示，截至6月26日收盘，A股共有1927只个股创下近250个交易日以来的股价新低。这一数据创下2026年以来的峰值，深刻反映了市场结构性分化的极端程度。

1. 行业分布：传统赛道承压

从申万一级行业来看，创新低个股高度集中在以下五大行业：
* 医药生物：187只（居首）
* 机械设备：185只
* 计算机：176只
* 汽车：148只
* 基础化工：136只

这五大行业合计贡献了832只创新低个股，占比超过43.2%。值得注意的是，计算机和医药生物曾是上一轮牛市的机构重仓赛道，如今却成为创新低集中地，折射出市场风格切换的剧烈震荡。

2. 细分赛道：零部件与软件领跌

从二级行业维度看，汽车零部件以118只成为创新低个股最多的细分赛道，紧随其后的是软件开发（76只）、专用设备（74只）、通用设备（69只）及IT服务（61只）。

3. 跌幅分析：6月加速下跌显著

• 年内表现：1927只创新低个股自2026年以来平均跌幅为28.4%，中位数跌幅为28%，下跌具有普遍性。
• 月度加速：6月以来，这些个股平均跌幅达15.6%，中位数跌幅为15%。这意味着，这些个股超过50%的年内跌幅是在6月短短不到一个月内完成的。

4. 白马龙头失速：核心资产遭抛售

创新低名单中不乏千亿市值的“核心资产”，在“硅基通胀”的产业浪潮下，资金正加速从传统板块撤离：
* 电信运营商：中国移动（600941.SH）年内跌12.15%，中国电信跌14.31%。
* 银行板块：光大银行（601818.SH）年内跌12.30%，招商银行（600036.SH）跌12.28%，民生银行（600016.SH）跌14.10%。
* 消费龙头：贵州茅台（600519.SH）年内下跌13.14%，为2023年以来最大年度跌幅。6月26日收盘跌破1200元关口至1168.63元，创“9·24行情”以来新低，市值缩水至1.5万亿元以下。
* 建筑龙头：中国建筑（601668.SH）年内跌14.23%。

二、 133只个股创历史新低：被遗忘的“价值陷阱”

在1927只创新低个股中，133只更是创出上市以来的历史新低，意味着相关投资者悉数被套。

1. 行业集中：光伏与消费重挫

创历史新低的个股同样呈现行业集中态势：
* 医药生物：23只
* 汽车：14只
* 机械设备：14只
* 电力设备：13只
* 轻工制造：11只

其中，光伏赛道成为历史新低个股的“高发区”。
* 晶科能源（688223.SH）：6月26日再创历史新低，单月跌幅达19.80%。
* 禾迈股份（688032.SH）：昔日千元股刷新历史低点，年内下跌20.26%。

消费与地产产业链同样惨烈：
* 消费：良品铺子（603719.SH）、桃李面包（603866.SH）年内跌幅均超23%。
* 地产及家居：招商蛇口（001979.SZ）年内跌24.31%；东鹏控股（003012.SZ）年内跌29.79%；金牌家居（603180.SH）、箭牌家居（001322.SZ）均跌超30%。

2. 典型个案：医美茅的崩塌

爱美客（300896.SZ）的跌势尤为引人关注。作为创业板曾经的“千元股”及“医美茅”，其6月26日收盘跌至85.5元，创历史新低。今年以来累计下跌39.25%，年线四连阴，自2023年高点以来累计跌幅超80%，市值从千亿缩水至不足400亿元。这一现象正是传统消费白马被科技浪潮边缘化的缩影。

这些个股的共同特征是：曾是行业龙头或白马股，被贴上“价值投资”标签，但在产业趋势变迁和资金风格切换的双重打击下，沦为被市场遗忘的“价值陷阱”。

三、 极致分化何去何从：中报业绩验证成关键

2026年上半年，A股呈现显著的K型运行特征。AI算力硬科技主线吸纳存量流动性，传统行业持续失血。随着6月末中报业绩窗口开启，市场正从估值驱动向盈利验证切换。

1. 交易层面：拥挤度高位，风格或现纠偏

• 流动性虹吸：6月以来全市场日成交额维持在3.5万亿元量级，但内部结构极度分化。6月23日~26日，主要指数收涨的同时，下跌个股超4000只。
• 科技拥挤：科创50指数25日再创历史新高2076.88点，但核心标的震荡加剧，显示硬科技板块交易拥挤度较高，单纯依靠估值扩张的普涨阶段或已接近尾声。
• 跷跷板效应：东吴证券指出，此前调整的红利资产与券商板块出现止跌企稳迹象。这并非主线终结，而是行情进入筹码交换与基本面甄别阶段。历史经验表明，分歧过后市场通常经历震荡消化，资金将重新审视标的盈利质量。

2. 产业周期：技术导入期的必然分化

浙商证券认为，技术周期“导入期”必然存在K型分化，体现在三个层面：
1. 宏观经济上新旧产业增加值“剪刀差”走阔；
2. 资本市场上新旧产业涨幅分化，直至泡沫出清后收敛；
3. 居民收入和就业的分化。

历次技术革命规律显示，新技术将带动上下游产业景气度共同走高，而非单一赛道孤立行情。

3. 7月展望：从流动性驱动转向业绩驱动

财信证券分析认为，短期过度抱团增加了市场不稳定性，7月市场波动将加大，存在风格剧烈纠偏的可能。

• 关键观察点：存储等涨价终端的接受度、美联储加息预期变化、科技龙头中报预告表现。
• 逻辑切换：7月处于市场过渡阶段，资金面逻辑将逐步让位于产业逻辑，流动性驱动将逐步走向业绩驱动。
• 机会挖掘：
• 科技细分：PCB上游材料、光通信配套、半导体耗材等领域，具备扎实订单验证、毛利率环比改善且估值合理的专精特新中小盘标的，有望承接溢出资金。
• 高位科技股：需依赖超预期业绩支撑。
• 低位传统股：需经受震荡考验，证明基本面稳定性。

结语
历史经验反复证明，极致分化的行情难以长期持续。随着中报披露窗口开启，基本面的重要性正在快速回归。无论是创新高的科技股，还是创新低的传统股，最终都将回到业绩这一核心定价锚上。

(本文来自第一财经)

责任编辑：陈曦 UN984